企業法務大百科®

「資本市場に関する罪」
の代表的なものといえば、
ホリエモンが行った「粉飾決算」
と
村上氏が行った「インサイダー取引」
が挙げられます。

かつての
「ウソあり、インチキあり、ルールなしの無法地帯」
といった趣の資本市場であれば、ホリエモンの行った粉飾決算、すなわち、決算に関するウソつき行為もそれほど厳しく処罰されることはなかったと思われます。

むしろ、
「ズルをして巨額な儲けを手にした村上氏の行為」
の方が、一般の投資家の処罰感情を煽る可能性が高かった、ともいえます。

しかしながら、時代は移り、資本市場は、電気、上下水道、鉄道、道路と肩を並べる、れっきとした
“公共インフラ”
に様変わりしました。

資本市場を上水道になぞらえると、ホリエモンの行った粉飾決算を公表する行為は
「上水道に毒を流し込む行為」
ですが、他方、村上氏の行為は
「こっそりと自宅に配管を引き、水を盗む行為」
と同様に考えられます。

インサイダー取引、すなわち、水を盗む行為は、盗んだ水やそれにより得た利益を吐き出させれば（インサイダー取引に対する課徴金や罰金がこれに該当します）済む話です。

他方、粉飾決算を含む虚偽の会計報告を行う行為、すなわち、上水道に毒を投げ込む行為は、不可逆的に公共インフラを毀損する行為であり、
「カネを払ったり、謝ったりして済む」レベル
の話ではありません。

こういう背景があり、村上氏は罰金刑はしっかり課せられたものの執行猶予で済み、刑務所行きを免れたにもかかわらず、
「ウソつき行為」
をしたにすぎないホリエモンが刑務所に放り込まれた、という帰結になって現れたのではないか、というのが私の勝手な推測です。

以上みてきましたとおり、
「社会においても、法律においても、裁判所での取扱においても、日本は、全般的にウソに寛容である」
ということがいえますし、
「ウソも方便」
の諺のとおり、ウソが社会の潤滑油として機能している現実は無視できません。

とはいえ、ホリエモンが牢屋に放り込まれたように、
「資本市場に対するウソ」
など、ときに、厳罰に処されるウソがないわけではありません。

したがって、
「この種の“絶対ついちゃいけないウソ”をきちんと踏まえつつ、『社会にはウソが蔓延している』という現実を踏まえながら、小さなウソにいちいち目くじら立てず、また、ときにこちらもこの“方便”をうまく活用しながら、虚実・清濁をゴクンと飲み込むこと」
が、
「ウソに寛容なニッポンにおいて、社会生活を円満に送っていくためのコツ」
ということになりますでしょうか。

運営管理コード：HLMGZ18-2

著者：弁護士 畑中鐵丸 ／著者所属：弁護士法人 畑中鐵丸法律事務所

【本記事をご覧になり、著者・所属法人にご興味をお持ちいただいた方へのメッセージ】
✓当サイトをご訪問いただいた企業関係者の皆様へ：
✓当サイトをご訪問いただいたメディア関係者の皆様へ：
✓当サイトをご訪問いただいた同業の弁護士の先生方へ：

企業法務大百科® 開設・運営：弁護士法人 畑中鐵丸法律事務所

前稿では、
「なぜ、ウソをついたホリエモンが実刑判決を食らい、ズルをして巨額の儲けを手中にした村上氏が執行猶予判決にとどまったのか？」
という問題提起をいたしましたが、この解明を行なってみたいと思います。

ホリエモンがやったことは、確かに
「（ちょっと）ウソをついた行為」
でした。

ところが、このホリエモンがついた
「ウソ」
というのが、
「ウソに寛容な日本社会においても、絶対許されないウソ」
であり、
「インサイダー取引とは比較にならない凶悪な罪で社会に回復不能な損害を与えた」
と考えられていたため、ホリエモンはムショ暮らしをさせられることになったと考えられます。

ホリエモンの行った粉飾決算行為の凶悪性を説き起こすには、日本の株式市場の歴史を紐解く必要がある関係で、以下、歴史のお話（といってもわずか３０年とか４０年そこそこの話です）をさせていただくことになります。

前世紀、すなわち１９８０年代、１９９０年代においては、日本の資本市場は、およそ未整備といっていい状況で、ウソやインチキが横行し、また、そのことは投資家や市場関係者から事実上容認されていました。

バブル期に膨れ上がった所有不動産の含み益を一切開示しない企業がいる反面、現在世間を騒がしているオリンパスのように損失を糊塗する企業もありました。

しかし、株式市場に出回る情報に正確性・信頼性を求めるのはどだい無理な話であり、その種の情報開示を求めること自体、無駄でした。

上場企業は自分たちの正しい決算内容を真面目に開示しようとしませんでしたし、他方、投資家サイドで、上場企業の決算内容やこれに基づく各種指標（ＰＥＲ、ＰＢＲ等）を気にかける者はほとんどおりませんでした。

当時の投資家たちは、証券会社が勝手に指定する推奨銘柄や証券会社の営業マンのセールストークに依拠して取引し、
「上がった」「下がった」
と一喜一憂していました。

当時の日本の株式市場は、ある意味、プリミティブというか、牧歌的なマーケットだったのです。

ここで転機が訪れます。

１９８９年にベルリンの壁が崩壊しました。

これを契機に、東西に分かれていた世界が１つになり、２０世紀末から２１世紀にかけて、世界に単一の巨大市場ができ上がっていきました。

この、新たに誕生した
「グローバルマーケット」
においては、ヒト・モノに加え、カネも国境を飛び越えるように、これらの財は、自由に、かつ激しく、世界中を行き交うようになります。

そして、当然ながら、世界のカネは、ＧＤＰ世界２位（当時）の日本の資本市場にも向かうようになったのです。

ところが、日本の資本市場は、前述のように、
「未整備のブラックマーケット（あくまでグローバルマーケットからみれば、という話ですが）」
のような状況でした。

すなわち、当時の日本の資本市場のままであれば、海外のカネは怖くて近寄れませんし、世界経済全体の健全な発展という意味でも好ましいことではありません。

そこで、２１世紀に入るあたりから、日本の資本市場の基盤整備が急激に進められることになったのです。

要するに、日本の資本市場は、
「無法者が出入りする、ギリ札やイカサマが横行する、特殊な賭場」
から
「素人や海外の方も含めて、皆が安心して使える公共インフラ」
に脱皮することを目指し始めたのです（というより、世界のマーケットから、「早く、まともなマーケットを整備しなさい」と、強制的に命じられたのです）。

当時、銀行や証券の規制権限は大蔵省（現財務省）が掌握していました。

ところが、ここで、
「ノーパンしゃぶしゃぶ事件」
というものが起こります。

ノーパンしゃぶしゃぶ事件とは、大蔵省接待汚職事件のことですが、
「当該接待が行われた特殊な飲食店の名称」
がそのまま事件名になったものです。

以下、事件の詳細を紹介します。

１９９７年の第一勧業銀行（現在は、合併によりみずほ銀行となっています）への利益供与事件において、
「大蔵省が同銀行検査で手心を加えた」
との疑惑が生じ、東京地検特捜部は捜査に着手しました。

そうしたところ、都市銀行、長期信用銀行、大手証券会社などから得た業務日誌や接待伝票の証拠で、多数の大蔵官僚が、当時、流行していた
「ノーパンしゃぶしゃぶ」
と呼ばれる特異な形態の飲食店で接待を受けていたことを把握しました（「ノーパンしゃぶしゃぶ」とは、上半身シースルーの衣装やトップレス姿で、かつ下着をはかない女性店員が、接客をするしゃぶしゃぶ店のことを指します。床を鏡張りにして、高いところにアルコール類を置くことで、女性店員がそれらを取ろうとして立ち上がることで、来店客が女性の下半身を覗きやすくするような仕掛けもしていた店もあったようです）。

その後、官僚７人（大蔵官僚４人、大蔵省出身の証券取引等監視委員会関係者１人、日本銀行行員１人、大蔵省OB１人）が逮捕・起訴される事件に発展し、起訴された官僚７人全員、有罪判決（執行猶予付き）が確定しました。

また、大蔵省は民間金融機関に関する内部調査の結果を公表（１９９８年４月２７日付）し、銀行局審議官の停職処分、証券局長らの減給処分等、計１１２人（停職１人・減給１７人・戒告１４人、訓告２２人、文書厳重注意３３人、口頭厳重注意２５人）に対する処分を行いました。

この問題の発生が契機となり、大蔵省から銀行や証券の規制権限が取り上げられ、同省銀行局及び証券局は
「金融庁（当初は、金融監督庁）」
という内閣府配下の独立の行政機関に変わったのです。

また、アメリカの横槍で仕方なく適当につくっただけで放置されていた証券取引等監視委員会（ＳＥＳＣ）も人員・予算ともが大幅に増強されました。

この金融庁・ＳＥＳＣの両官庁が主体となって、資本市場の整備（といいますか正常化）が急速に進められました。

そして、２００５年あたりには、日本の資本市場のキャラクターは、
「無法者が出入りする、ギリ札やイカサマが横行する、特殊な賭場」
から
「素人や海外の方も含めて、皆が安心して使える公共インフラ」
へと様変わりしていったのです。

運営管理コード：HLMGZ18-1

著者：弁護士 畑中鐵丸 ／著者所属：弁護士法人 畑中鐵丸法律事務所

【本記事をご覧になり、著者・所属法人にご興味をお持ちいただいた方へのメッセージ】
✓当サイトをご訪問いただいた企業関係者の皆様へ：
✓当サイトをご訪問いただいたメディア関係者の皆様へ：
✓当サイトをご訪問いただいた同業の弁護士の先生方へ：

企業法務大百科® 開設・運営：弁護士法人 畑中鐵丸法律事務所

強烈な個性を露出させ、挑発的な言動を繰り返し、それまでの産業界が思いもつかなかった“あざとい”手法で事業を急成長させ、時代の寵児となったホリエモンと村上氏ですが、同じ頃に逮捕・起訴され、有罪判決を受ける、という結末を迎えました。

憎まれ口をたたき続けた、憎まれ役だった２人ですが、
「憎まれっ子、世に憚る」
という諺のようにはいかず、司法の手によって断罪されてしまいました。

「巧言令色、鮮なし仁」
ともいいますので、私個人としては、
「“本音を腹蔵なく言えるような希有な方のちょっとした心得違いを、よってたかって、不必要なまでに袋叩きにする”といった日本社会のあり方」
にはやや否定的であり、
「皆が、言いたいことを、言いたいように言えるようにしていくべき」
とも思うのです。

とはいえ、
「ヤンチャが過ぎた」
といわれればその通りですし、
「普段から社会を敵に回る言動を果敢に行うなら、この種の落とし穴には、もっと警戒すべきだった」
ともいえます。

ところで、同じく
「有罪判決を受けた」
とは言え、
「ホリエモンは実刑判決を受けて刑務所に収監され“臭い飯を食う”羽目に陥りました」
が、反面、
「村上氏は執行猶予判決にとどまってシャバでの生活が許される」
こととなり、最終的な処遇に関しては天と地ほどの差が生じました。

社会に衝撃を与えた大事件を惹き起こしながら、２人の最終的な刑罰が、なぜこのように違うことになったのでしょうか？

同じ
「東大卒」
とはいえ、
「東大文一（文科一類 ）・法学部卒のムラカミさん」
は裁判官の覚えめでたく、
「東大ブンゾー（文三・文科三類）・文学部中退のホリエモン」
は不出来で、不真面目と思われて、裁判官の忌避を買ったのでしょうか？

あるいは、ベンチャー上がりのホリエモンと違い、村上氏は元経済産業省勤務の官僚で、相当期間国に奉仕した、ということが評価されたのでしょうか？

それとも、村上氏がいつもスーツとネクタイを着用し紳士然としていたのに比べ、ホリエモンがいつもＴシャツにジーパン姿だったので、
「堅物の裁判官」
の印象が悪かったからでしょうか？

ここで、両事件を整理してみます。

ごく簡単にいえば、ホリエモンが犯した罪は
「ウソをついたこと」
であり、村上氏が犯した罪は
「ズルをして儲けたこと」
と整理されます。

これまでの本連載で述べてきたリテラシーを前提とすれば、日本の社会において
「ウソをついたこと」
は大したことではなく、むしろ、
「ズルをして、自分だけ巨額の儲けを得たこと」
の方が、悪質性が高いような気がします。

そして、この理を敷衍（ふえん）すれば、
「隠れてズルをして巨額の利益を手にしようとした村上氏こそ実刑判決が相当であり、若気の至りでちょっとウソをついてしまったホリエモンは執行猶予判決で許してあげてもいいんじゃないか」
といった話が浮上してもよさそうな気がします。

しかしながら、この
「ウソをついたホリエモンが実刑判決を食らい、ズルをして儲けた村上氏が執行猶予判決に留まった」
という現象は十分な理由と根拠があるのであり、これを説明する過程において、
「ウソに寛容な日本社会においても、絶対許されないウソ」
というものが浮かび上がってくるのです。

運営管理コード：HLMGZ17-3

著者：弁護士 畑中鐵丸 ／著者所属：弁護士法人 畑中鐵丸法律事務所

【本記事をご覧になり、著者・所属法人にご興味をお持ちいただいた方へのメッセージ】
✓当サイトをご訪問いただいた企業関係者の皆様へ：
✓当サイトをご訪問いただいたメディア関係者の皆様へ：
✓当サイトをご訪問いただいた同業の弁護士の先生方へ：

企業法務大百科® 開設・運営：弁護士法人 畑中鐵丸法律事務所